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餐饮旅游行业周报:喜迎十一黄金周,中秋假期海南离岛免税持续高增

2019-10-02 18:47 作者:本站作者 来源:网络整理 次阅读

十一黄金周预定火爆,东南亚海岛游热度上涨。根据马蜂窝发布的《2019年十一黄金周出游趋势报告》,“自驾游”关键词搜索热度上涨35%,“海岛”搜索热度上涨41%。东南亚海岛的旅游热度仍呈现上涨趋势,前五大热门海岛目的地依次为普吉岛、巴厘岛、济州岛、芽庄、长滩岛。此外,今年十一从上海出发的?数再创新高,同比增长超2成。?群当中,旅游消费的新生代主力军是95后,黄金周出行增幅达7成。根据中国旅行社协会联合途牛旅游网对外发布《2019国庆黄金周旅游趋势报告》,途牛国庆团期旅游产品搜索量直线上升,出境游和境内游产品销售火爆,预订人次占比分别达到57%、31%,部分游客甚至提前4个月便预订了出游产品,决策时间大大提前。国人的出游热情将在2019年国庆长假继续释放。

    STR8月数据:入住率同降3.8pct,RevPAR同降5.6%,环比7月降幅扩大,但8月下半月或环比改善。STR8月酒店供需数据:需求同比下降0.7%/环比下降4.3pct;供给同比增速+3.3%/环比提升0.1pct。STR8月样本酒店经营数据:入住率同比下降3.8pct,平均房价同比-1.9%,RevPAR同比-5.6%(环比7月同降2.7%有所扩大)。根据首旅中报交流会口径,如家8月中下旬数据回暖显著,整体8月份数据或呈现前差后好的分布。酒店最新观点:降准落地+8月财新PMI向好+8月下旬如家数据回暖&9月低基数,重点推荐估值仍处低位的酒店板块。我们复盘了2015年至今的11次降准对酒店板块影响,可以看到在市场情绪较好的2015-16年期间,6次降准披露后酒店板块在后续1个月期间内,5次取得相对上证综指的正收益(后续1个月内的平均超额收益为5.12%),但在18年6月以来,受宏观预期变化下,酒店估值被市场持续消化的影响,3次降准期间酒店板块的平均涨跌幅小幅低于上证综指(后续1个月内的平均超额收益为-3.00%)。考虑到本次9月6日降准时,酒店估值已被消化至历史较低位臵,或有望再次受益降准实施,建议重点关注目前仍处估值低位的首旅酒店和锦江股份(对应19年PE仅20x和21x,过去10年PEttm均值分别为36.6x和36.4x),但仍需关注宏观经济预期变化。

    中秋假期海南离岛免税持续高增,继续重点推荐中国国旅。根据中国新闻网,中秋小长假期间,海南离岛免税销售12.64万件/+28.46%,销售额0.92亿元/+46.28%,购买人次2.39万人次/+16.59%,客单价同比提升25%。全年内生高速增长+外延海免并表有望保障业绩高速增长;中短期内看海南及市内店增量空间,中长期内看外延扩张+毛利率提升:①公司确定将控股海免集团,成为海南省范围内唯一及具有免税运营资质的主体;②消费升级驱动三亚免税销售额保持高位增速;③海南免税购物限额提升,本地人购物次数限制放开,有望催生代购;④国人免税仍在争取过程,一旦落地将产生巨大增量贡献;⑤“进三争一”目标明确,中国免税走向世界,提升免税销售规模;规模提升有望增强向上游议价能力,提升集团整体毛利率水平。

    众信旅游取得塞班军舰岛运营权,再获重要目的地资源。2019年9月18日,众信旅游发布公告称,控股公司U-Top(持股比例99%)以56万美元获得塞班军舰岛独家特许经营权,许可期限为5年(可续期)。塞班岛是北马里亚纳群岛联邦首府,气候舒适宜人,全年阳光充沛,空气清新,水清沙幼。年平均温度在27℃左右,是旅游度假天堂、世界著名潜水胜地。军舰岛位于塞班岛西侧,被称为塞班岛的明珠,是塞班岛旅游的必游景点之一。2018年塞班岛共接待游客51.8万人,其中中国游客21.6万人占比41.70%。塞班岛属于短程出境旅游目的地,允许中国公民免签入境。此前塞班军舰岛由日本JTB运营30年,众信旅游接管后,有望充分发挥龙头优势,提升中国游客上岛客流;进一步丰富岛上服务项目,提升客单价水平,有望实现较大业绩贡献。此外,取得军舰岛独家特许运营权,有利于丰富公司的业务类型,获得海外目的地运营经验,提高公司的竞争壁垒。

    投资建议:继续重点推荐①长期高成长、空间大、壁垒高、业绩好标的中国国旅、中公教育、科锐国际,②业绩有望明年加速、估值或将切换的宋城演艺、广州酒家,③中短期关注超跌酒店板块首旅酒店、锦江股份、中青旅。

    一周市场回顾:休闲服务(申万)/+0.99%,上证综指/-0.82%,深证成指/-0.39%。涨幅前三:天目湖/+7.11%、大连圣亚/+6.88%、凯撒旅游/+5.06%;跌幅前三:三湘印象/-5.58%、西安旅游/-4.63%、腾邦国际/-4.15%

    行业要闻:

    ?酒店:品牌撬动酒店,岗位胜任能力。

    ?景区:弱门票经济时代,景区动态结构调整。

    ?出境游:国庆出境购物日本人气第一,出境短线游上涨约30%。

    ?免税:上海机场:扣非同增31%,免税贡献增量收入占比超90%。

    ?教育:联合国教科文组织倡导加大教育数据投资。

    ?体育:家居品牌大玩跨界时尚,体育营销将成下一风口。

    公司动态:

    ?锦江酒店:锦江酒店与锦江投资、红星美凯龙以及上海卓巡共同投资成立GPP。GPP的设立将服务于酒店行业及相邻行业,有利于助推锦江酒店资源整合和能级提升,有效提高公司运营效率,降低公司及公司所服务客户的采购成本。

    ?当代明诚:根据汉为体育的经营目标及资金需求情况,为满足其正常生产经营资金的需求,武汉当代明诚文化股份有限公司于2019年9月18日召开了第八届董事会第七十八次会议,会议审议通过了《关于为控股子公司发行私募可转换公司债券提供担保的议案》,同意为汉为体育在武汉股权托管交易中心发行的总额不超过20,000万元的可转债提供20,000万元担保,担保期限2年。

    ?百洋股份:为了更好的保障上市公司的利益,加快回款进度,公司与交易对方进行了沟通,对方案中《关于火星时代之股权回购协议》股权回购款支付方式做了相应的调整,将前期支付金额提高,同时将付款期限缩短。

    风险提示:景区客流不及预期,酒店行业竞争加剧,恶劣天气等自然因素影响旅游客流等。

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